【行情观点】 

小米周三上涨1.31%，收报41.85港元。普将小米展望上调至「正面」，核心理由在于 IoT 业务高速扩张、营收结构更趋多元化，并显著降低对短期承压的手机业务依赖。尽管记忆体价格上涨短期影响毛利，但被视为暂时性冲击。电动车业务持续推进且未对现金流造成实质拖累，小米维持可观净现金与强大财务缓冲，使未来风险承受力提升。

小米在40港元之上，建议偏多看待，尝试轻仓市价进场；第一目标48港元，第二目标价50港元。随着 IoT 与互联网服务收入稳定成长、手机市占维持竞争力，小米具备改善盈利韧性与提升整体估值的条件，看涨逻辑持续增强。